전체 글17 가치 평가 - 기업 가치의 3가지 요소와 허점 주식에 투자하는 이유는 수익을 내기 위해서다. 수익을 내기 위해서는 싸게 사서 비싸게 팔아야 한다. 문제는 어떤 가격이 싸고, 비싼지를 판단하는 것이다. 싸거나 비싼 것은 상대적인 개념이다. 기준이 있다는 말이다. 그 기준은 바로 기업의 가치다. 기업이 가치보다 주가가 싸면 매수하고, 가치보다 주가가 비싸면 매도하면 된다. 그러나 기업의 가치를 측정하는 것은 어렵다. 기업의 가치가 무엇인지 사람마다 다른 기준을 갖고 있기 때문이다. 기업 가치의 요소 일반적으로 가치는 자산가치, 수익가치, 성장가치의 3가지 요소로 나뉜다고 본다. 자산가치는 기업이 보유한 자산 가치의 합이다. 다른 가정을 다 빼고 지금 보유하고 있는 순자산만큼의 가치는 확실하다고 보는 것이다. 보수적인 관점이라 할 수 있다. 예를 들어 순.. 2024. 3. 11. 기업 경쟁력 분석 - 전략 기업은 산업 내 경쟁에서 승리하기 위해 다양한 전략을 수립, 검토, 실행한다. 업무 프로세스, 비용, 조직 문화 등 현재 경상적으로 수행하는 활동을 개선하고 효율성을 높이기 위한 활동을 전술이라 한다면, 영위하고 있는 업을 확장하거나 축소하는 등 근본적인 방향성에 관련된 상위의 활동을 전략이라 할 수 있다. M&A, 신규 사업 등 기업의 체질을 바꿀 수 있는 의사 결정들이 이에 속한다. M&A(인수합병) 인수합병은 다양한 방식으로 기업의 가치 증가에 기여할 수 있다. 일단 동일 산업군 내의 타 기업을 인수하여 교섭력을 높일 수 있다. 이에 따라 원재료 매입 단가를 낮추거나 (지배적인 시장 지배력을 확보했을 경우) 판매 단가를 올릴 수 있다. 또 다른 영역의 사업 부분을 인수하여 기존 사업과의 시너지를 낼.. 2024. 3. 11. 기업 경쟁력 분석 - 운영 효율성과 포지셔닝 산업의 매력도와 투자자의 입장 결국 산업은 성장성과 수익성이 반복하여 나타난다. 성장하면 더 많은 회사가 진입하게 되어 수익성이 떨어지고, 경쟁의 결과로 산업 내 기업들이 재편되어 안정을 찾게 되면(성장성이 떨어지면) 수익성이 오르게 된다. 투자자로서 어떤 산업을 매력적이라고 볼 때는 보통 성장을 기대하거나 수익을 기대할 때다. 둘 다 좋다. 그러나 핵심은 투자자로서 어떤 기업에 투자할 때 산업의 매력과는 독립적이라는 것이다. 매력적인 산업이라고 해서 늘 경쟁이 치열하지 않을 수 있다. 반대로 매력적이지 않은 산업에서 경쟁이 치열할 수 있다. 중요한 것은 투자한(투자할) 기업이 초과 수익을 낼 수 있는지다. 매력적인 산업에서 경쟁력을 갖춘 기업이 되어야 하는 것이다. 경쟁력의 원천 - 운영 효율성과 포지.. 2024. 3. 9. 산업 분석 방법론 - 5가지 경쟁 요소 기업이 어떤 사업을 영위할 때는 그와 관련된 일을 하는 다른 회사들이 있다. 원재료를 공급하는 회사일 수도 있고, 기업의 제품을 사 가는 회사일 수도 있다. 또는 동일한 영역에서 경쟁하는 회사들도 있다. 이런 그룹을 묶어서 산업이라고 한다. 각 산업은 고유의 특징을 지닌다. 산업의 테두리 안에서 여러 회사들이 어떻게 사업을 영위하고 있는지 살펴보면 투자에 좋은 참고가 될 수 있다. 산업을 분석하는 방법론은 여러 가지가 있다. 정답은 없으나 중요한 것은 회사에 현재 어떤 상황이고, 어떤 전략적 의사결정을 하고 있으며, 의사결정을 하는 경영진은 믿을 수 있는지(말을 바꾸거나 과장하지는 않는지)다. 가장 유명한 포터의 5가지 경쟁 요소 모델(Porter's 5 Forces)을 토대로 살펴보도록 하겠다. 포터의.. 2024. 3. 9. 재무제표의 중요 데이터 - 현금흐름표 영업/투자/재무활동 현금흐름의 조합 현금흐름표는 영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름, 재무활동현금흐름의 값이 (+), (-)인지를 보고 각각의 조합에 따라 대략의 상황을 파악할 수 있다. 그러나 진정한 실상을 파악하려면 세부 내용을 확인해야 한다. 예를 들어 차입금을 상환하는 것과 주주에게 배당금을 지급하는 것 모두 재무활동현금흐름에는 (-) 효과를 가진다. 또 같은 회기 내에 차입금을 상환하기도 하고, 추가로 차입하기도 한다. 이럴 경우 서로 상계하여 실질 효과를 파악할 필요가 있다. 현금흐름표 내 현금 이동 금액의 비중을 살피고 주요 변동 사항을 살펴야 하는 것이다. 감가상각비, 유형자산의 증가(CAPEX, Capital Expenditure)와 오너 어닝(Owner Earning) 현금흐름표에서 반드.. 2024. 3. 8. 이전 1 2 3 4 다음
