미래 현금흐름 할인2 가치 평가 - 할인율 CAPM(Capital Asset Pricing Model, 자본자산 가격결정 모형)의 정의 할인율은 미래의 이익을 현재로 환산하는 비율이다. 구체적으로 어떻게 정의되는지 알기 위해 재무학에서 말하는 CAPM이라는 개념을 참고할 필요가 있다. Ke = Rf + βi(Rm-Rf) - Ke : 할인율 - Rf(Risk free rate) : 무위험 수익률 - βi : 주식의 베타 - Rm(Market rate) : 시장 수익률 - Rm-Rf : 리스크 프리미엄 먼저 베타는 특정 주식이 전체 주식 시장 대비 어떻게 움직이는지를 나타낸 값이다. 이와 비슷한 지표로 표준편차(분산), 상관계수가 있다. 표준편차는 방향성 없이 변동폭만을 나타내고, 상관계수는 -1에서 1 사이의 값으로 방향성은 알 수 있으나 얼마나 .. 2024. 3. 12. 가치 평가 - 가치의 정의와 미래 현금흐름의 할인 가격은 우리가 치르는 것이고, 가치는 우리가 받는 것이다. - 벤저민 그레이엄 (2008 버크셔헤서웨이 주주서한 중, 워렌 버핏) 가치의 정의 주식을 살 때 투자자는 주가에 수량을 곱한 금액을 지불한다. 그리고 주식을 보유하며 배당을 받고, 매도할 때는 초과 수익 또는 손실을 얻는다. 즉 주식은 현금흐름을 창출하는 자산인 것이다. 어떤 회사가 10만 원의 자본금으로 설립한 뒤 20년 후 청산하여 해당 금액을 주주에게 돌려준다고 하자. 20년간 이 회사가 번 돈은 50만 원이라고 하면 총 60만 원을 주주들이 나눠가지게 될 것이다. 20년이 지나는 동안 주주끼리 매매하여 발생한 손익은 플러스 마이너스 제로다. 어떤 주주는 돈을 벌고 어떤 주주는 돈을 잃겠지만, 최종적으로 이 회사가 창출한 총 주주 가치는 .. 2024. 3. 11. 이전 1 다음
